我们认为沃尔玛(WMT)和塔吉特(TGT)的股票可能是这个假期期间最好的零售选择。早期假期销售预测表明，对于零售商而言，2019年可能会结束。德勤(Deloitte)预测2019年假日零售额将同比增长4.5%–5%。

同时，AlixPartners预计11月至1月期间零售额将增长4.4%–5.3%。Coresight Research预计，今年假日期间美国零售额将增长3.5%-4.0%。

沃尔玛与塔吉特：前景乐观

由于前景依然强劲，我们认为购物便利和交货快捷可能是零售商的主要销售动力。值得注意的是，沃尔玛和塔吉特在这些驱动因素上均表现出色，并大大扩展了其实现方式。

沃尔玛(Walmart)和塔吉特(Target)一直专注于商品，并增加了受欢迎的品牌，这可能会增加流量。此外，其价值定价可能是其成功的重要因素。

支持这一乐观前景的是有利的宏观经济因素，这对零售商而言是个好兆头。高就业率，高工资和低税率有望增加消费者支出，使零售商受益。

Costco(COST)是另一家可以从定价投资中受益的零售商。Costco在价格上的投资继续在竞争激烈的环境中吸引以价值为导向的购物者。值得注意的是，好市多的可比销售额在过去几个季度都以强劲的速度增长，并超过了同行。尽管我们认为好市多可以从持续的销售势头中获益，但高估值可能会限制其股价的上涨。

沃尔玛股票：进一步上涨的空间

自今年年初以来，沃尔玛股价已上涨27.1%。此外，沃尔玛的股票在数字业务的支持下，可能在假期期间进一步上涨。沃尔玛强大的数字业务一直是其产品和股价的关键增长动力。沃尔玛在国内市场的收入连续20个季度增长，其数字业务是这一增长的主要推动力。

沃尔玛在第二季度末在2,700家商店中提供杂货提取服务。此外，零售商计划扩展这项服务，这可能会增加其产品和库存。此外，第二季度末，沃尔玛的当天杂货配送服务在1,100家商店中提供。沃尔玛计划在年底之前将该服务扩展到1600家商店。

自去年4月以来，除了扩展其数字履行选项外，沃尔玛还在其网站上增加了2,000多个新品牌。

我们认为，便利的购物选择，扩展的商品以及价值定价可能会在未来几个季度推动沃尔玛的业绩。另外，薄弱的利润可能带来挑战。但是，补偿金的增长率可能会在未来几个月推动沃尔玛的库存。

恒星的薪酬和估值差距可能会推动目标股票

我们认为，Target的数字化转型可能会为其提供支持，进而支持未来几个季度的库存。在扩展的数字履行选项的支持下，Target的伴奏最近有了显着增长。另外，受欢迎的品牌和有竞争力的价格可能进一步支持其流量和增长。

Target的当天履行服务(包括Shipt，Drive Up和订单提取)一直在推动其业绩。我们认为，在这一假期期间，其当日履行服务可以为Target提供优于其他同行的优势。

值得注意的是，截止9月24日，年初至今，目标库存增长了62.6%。但是，其库存可能还会进一步上涨。目标股票的预期市盈率为16.6倍，远低于同业集团21.1倍的平均水平。

另外，目标股票的市盈率为其未来12个月EBITDA倍数的9.1倍，低于同行平均水平12.1倍。

Target与同业之间的估值差距以及强劲的补偿增长可能会进一步推高其股票。Target预计其薪酬将在2019年下半年增长3.4%。由于该时期面临艰难的比较，该预测看起来很强劲。

值得注意的是，涵盖沃尔玛和塔吉特股票的大多数分析师维持其“买入”评级。